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　　美联储调查显示，受访者预计，作为缓解货币市场压力的措施之一，央行未来来12个月内的准备金管理购买总额将超过2000亿美元。

　　美联储决策者在12月9日至10日的会议上决定开始购买国库券，因为他们认为，短期融资成本上升表明，金融体系中的准备金已降至被视作充足的水平。虽然银行准备金水平会随时间波动，但在月末和季度末税款和其他结算款项到期之际，现金需求往往会上升。

　　“虽然受访者对预期购买规模的估计相差很大，但平均来看，受访者预计，在购买启动的前12个月内，净购买规模约为2200亿美元，”周二公布的联邦公开市场委员会（FOMC）12月9日至10日会议纪要称。

　　美联储已表示，国库券购买将从每月约400亿美元起步，之后会缩减购买规模。本月迄今为止，美联储已购买约380亿美元国库券，1月将再进行两次操作。

　　美联储决策者曾强调，这些购买仅为用于准备金管理的工具，不同于央行整体货币政策或刺激经济的努力。

　　会议纪要显示，作出这一决定之前，一些与会者注意到，与2017年至2019年资产负债表缩减期间相比，货币市场利率相对于美联储设定的管理利率升得更快。

　　12月会议纪要还记录了美联储官员关于如何最好地将银行准备金维持在适当水平的讨论。一些与会者强调，鉴于需求可能发生变化，相比关注某一特定的准备金水平，关注货币市场利率与准备金余额利息之间的关系更具吸引力。

　　根据纽约联邦储备银行周二公布的数据，隔夜融资市场的重要基准 —— 有担保隔夜融资利率（SOFR）在12月29日定为3.77%，比美联储对准备金余额支付的利率高出12个基点。

　　“几位与会者认为，如果对‘充足准备金’的定义导致准备金供给规模超过实施委员会政策框架所需的水平，可能会促使杠杆型投资者过度冒险，”会议纪要称。

　　部分美联储官员还提出，作为流动性后盾的常备回购操作可以在利率控制中“发挥更积极的作用”，该工具允许资产负债表在平均水平上保持更小规模。但也有官员表示，更倾向于继续依赖准备金管理购买。